展望四季度，通信行業投資機會預期繼續圍繞績優成長(重點推薦光通信、云計算)和主題投資(5G、軍工通信、物聯網、國企改革、流量經營)。
(1)5G：光通信、射頻器件及天線、小基站迎來新機遇
2018-2019年完成國際標準制定與凍結、2020年正式推動試商用，5G將為車聯網、VR/AR、全息等應用場景普及帶來“從理想到現實”的的網絡基礎設施保障。超密集基站組網、大規模天線陣列、寬頻譜是提升5G容量的核心點;5G將從光通信、射頻器件(逐步整合天線，及應用MiMO多天線技術)、小基站等三個方向帶來重要投資機會，部分5G技術將提前在現網使用。
a.光通信行業仍作為四季度首推方向。2016年，我們主推的光通信板塊氣勢如虹，我們也從“流量爆發、運營商網絡容量危機”、“剩者為王、競爭格局優化”、“光通信產業鏈的中國崛起”等多視角發布光通信行業研究，5G更將迎來數量級差別的流量洪峰。光通信，繼續首推光器件、光網絡設備產業鏈，首推光迅科技，其次烽火通信、新易盛、中興通訊，關注中際裝備(收購蘇州旭創);光纖光纜，維持對亨通光電等光棒光纖一體化龍頭的推薦評級，關注港股長飛光纖。
b.射頻器件及天線方向，重點關注武漢凡谷，其次關注通宇通信、盛路通信、港股摩比發展等;小基站方向，關注港股京信通信。過去軍用為主的高頻射頻器件市場迎來民用市場(5G以高頻段為主)的新機遇，智能終端濾波器的高頻領域因5G帶來重要增量市場，該領域關注本土企業麥捷科技、順絡電子未來在該領域的突破進程。
(2)云計算：私有云、混合云國內市場快速發展，渠道領先、技術領先雙重布局繼續推薦渠道領先的神州數碼，云計算技術領先、圍繞云計算產業布局完整、位于底部的紫光股份。同時受益云計算產業和流量高增長的IDC&CDN領域，維持推薦網宿科技、華星創業、科華恒盛，關注高升控股、光環新網。
(3)軍工通信、物聯網、國企改革和流量經營四季度預期仍是值得關注的主題投資方向。軍工通信重點推薦海防信息化龍頭海蘭信。物聯網關注傳感器、工業及水務領域等應用場景及平臺型公司，維持推薦神州泰岳、宜通世紀，關注三川智慧等。國企改革，圍繞資產整合和混合所有制為核心，通信行業央企序列方面關注中國聯通、南京熊貓(停牌，CEC旗下)、杰賽科技(CETC旗下)、東方通信、號百控股;地方國資序列維持推薦星網銳捷(停牌)，關注烽火電子。流量經營關注具備運營流量交易平臺能力的SI服務提供商及有先發優勢具備一定用戶基礎的其他第三方流量交易平臺公司，建議次序關注茂業通信、創意信息、夢網榮信、高鴻股份，以及通鼎互聯、吳通控股。
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